一勞永逸地擺脫網貸借貸存息套利風險

2026-07-01

近年美國進入加息周期，香港銀行跟隨貨幣走勢調整息口，定期存款年利率屢創新高，不少銀行定存年息高達4至5%，成為近年少有的低風險投資選擇。與此同時，不論傳統銀行抑或虛擬銀行都接連推出低息私人貸款優惠，部分產品標榜實際年利率低於2%，市場上因而興起一股「借貸存息套利」風潮，不少投資者認為可以透過網貸借低息貸款買高息定存，輕鬆賺取穩定息差，甚至將這筆收益稱為「免費錢」。然而，這看起來完美的套利操作，實際上暗藏多重風險，多數投資者只看到理想狀態下的高回報，卻忽略了現實操作中的種種限制與潛在風險。本文將系統拆解相關操作的背景、理想收益與各類潛在風險，供投資者參考。

1. 借私人貸款做定期存款賺息差操作的背景與理想狀況

1.1 加息周期下的套利誘因形成

在當前的市場環境中，套利誘因的形成完全建基於加息周期帶來的存貸息率倒挂。美國進入加息周期後，香港作為聯繫匯率制度地區，銀行跟隨美國上調息口，定期存款利率持續上升，目前部分銀行的一年期定存年息已經達到4至5%水準，創下多年來的新高。另一方面，不論是傳統銀行為搶奪稅貸市場，還是虛擬銀行為搶佔客戶規模，都紛紛推出低息私人貸款優惠，不少產品對外宣稱實際年利率可低至2%甚至更低。當定存的平均利率高於私人貸款的宣稱最低利率，就產生了看起來穩賺不賠的套利空間，越來越多接觸網貸的投資者開始構思「借入低息私人貸款，全數投入高息定期存款，從中賺取息差」的操作，甚至有不少人認為這是無需承擔風險就能獲得的額外收益，這種想法在低風險投資需求升溫的當下，加上網貸申請的便捷性，吸引了眾多投資者關注，也讓這類操作成為市場討論的熱點。但絕大多數初次接觸這類操作與網貸的投資者，都只看到表面的息差，沒有深入理解背後的操作限制，更沒有評估隱藏的風險，最終很容易偏離原本的收益預期。

1.2 理想狀態下的息差收益計算範例

在忽略所有影響收益的額外因素的理想狀態下，這類依賴網貸的套利的息差計算方式十分簡單，最終收益等於定期存款獲得的總利息回報，減去私人貸款需要支付的總利息支出，計算出來的結果就是預期可獲得的淨息差。按照市場常見的額度與利率水準，可舉出一個明確的計算範例，讓大眾理解理想狀態下的收益水準。假設投資者借入100萬港元的私人貸款，同時將100萬港元全數投入一年期定期存款，定存的年利率為4.5%，那麼一年後投資者可以獲得的定期存款利息回報為45000港元。如果這筆100萬港元的貸款，能夠獲得廣告宣傳的最優惠實際年利率1.5%，還款期訂為12個月，整個還款期內需要支付的總利息支出約為8144港元。按照理想狀態計算，扣除所有利息成本後，投資者最終可以獲得的淨息差利潤為45000港元減去8144港元，即36856港元。單看這個計算結果，不到一年就能獲得超過3.6萬港元的利潤，的確對投資者有很強的吸引力，也難怪越來越多人想要嘗試這類透過網貸的操作。但必須說明的是，這個計算結果完全建立在所有理想條件都達成的前提下，現實操作中很難滿足所有假設，不少隱藏的限制都會侵蝕甚至吞噬這筆預期收益，甚至可能讓投資者最終出現虧損。

2. 借貸存息套利的核心潛在風險

2.1 難以獲得廣告宣傳的最低優惠貸款利率

這類套利操作最核心的潛在風險，就是多數申辦網貸的投資者根本無法獲得廣告宣傳的最低優惠貸款利率，而最低利率是計算息差收益的基礎，一旦利率上升，預期收益就會立即化為烏有。不論是傳統銀行還是虛擬銀行，在宣傳貸款產品時，都習慣將最低的實際年利率放在最醒目的位置，吸引客戶申請，但這個最低利率並不是開放給所有申請人的，銀行最終批出什麼水準的利率，需要綜合審核借款人的多項條件，任何一項條件不達標都無法獲得最低利率。銀行審核貸款利率時，需要考量的因素包括借款人的信貸評級、現有債務狀況、申請的貸款額度、還款期以及收入水準，這些因素環環相扣，缺一不可。舉例來說，某銀行要求貸款額達到100萬港元以上，才能批出對外宣傳的最優惠年利率，假設有一名收入穩定的借款人，本身已經有按揭或者其他貸款在身，銀行評估其整體還款能力後，拒絕借出100萬港元的額度，那麼這名借款人就無法獲得最優惠利率，利息支出就會大幅增加。原本預期的3萬多港元息差，很可能因為最終批出的利率比最低利率高出幾個百分點，就變成貸款利息支出大過定存利息收入，最終出現虧損，套利的如意算盤也就無法實現。多數投資者在計算收益時，直接套用廣告的最低利率，完全沒有考慮自身條件不一定符合最低利率的申請要求，這也是這類依賴網貸的套利最常見的陷阱。

2.2 每月還款要求壓縮實際可獲得的息差收益

就算投資者幸運獲得了網貸的最低優惠利率，私人網貸的每月還款要求，也會進一步壓縮實際可獲得的息差收益，讓最終收益遠低於初始的理想計算。除了少數特殊產品如天星銀行私人貸款設有60日免息免供期之外，絕大多數私人分期貸款都要求借款人在提取貸款後，立即開始每月償還本金和利息，但定期存款通常要等到期滿才能夠取出本金和收取利息，如果借款人將所有貸款資金全數投入長期定期存款，就會沒有足夠的現金流應付每月的還款要求。同樣以100萬港元貸款、實際年利率1.5%、還款期12個月為例，每月需要償還的金額就超過84000港元，絕大多數借款人很難單靠自己的月薪應付這筆支出。也就是說，借款人必須預留相當一部分的貸款資金用來支付每月還款，無法將全數貸款額度投入定期存款，能夠產生利息收入的本金就會減少，整體息差收益自然跟著下降。如果借款人為了方便還款，選擇存三個月這類短期定存，到期後取出資金還款，那麼短期定存的利率本來就低於長期定存，利息收入也會比長期定存少。

3. 操作此類套利需留意的額外相關風險

3.1 虛擬銀行低息網貸普遍存在貸款額度限制

目前市場上利率低於2%的低息貸款產品，多數來自虛擬銀行，因此很多想要操作套利的投資者都將目標放在虛銀網貸上，但虛銀低息網貸普遍存在額度限制，很難滿足套利需要的大額貸款需求，這是容易被忽略的額外風險。虛擬銀行因為不需要經營實體分行，節省了大量鋪租和前線人手成本，加上香港虛銀市場競爭劇烈，為了突圍搶客，虛銀往往願意推出比傳統銀行更低的貸款利率，甚至常規私人貸款產品就能做到傳統銀行只有稅季貸款才有的低利率，的確看起來適合網貸套利操作，但額度的限制會直接打破套利計劃。虛擬銀行主要主攻年輕客戶群體，這部分客戶收入普遍相對較低，加上虛銀本身的資本實力不及傳統大型銀行，因此虛銀大多數產品都定位為小額網貸，只有少數特定清債類產品的額度才能夠和傳統銀行相比。目前香港各大虛銀的普通貸款產品額度上限，ZA Bank私人貸款上限為100萬港元，ZA Bank出糧FastPass的循環額度上限等同月薪，livi PayLater額度上限只有5萬港元，WeLab Bank GoFlexi私人貸款上限是100萬港元或月薪15倍，以較低者為準，天星銀行普通私人貸款額度上限是月薪12倍或100萬港元，同樣以較低者為準。

3.2 網路借貸便利下暗藏身份被盜用借貸的風險

近年金融科技發展，網貸服務越來越便利，不論是虛銀還是傳統銀行的網貸產品，都可以透過手機App或網站完成全程申請，足不出戶就能拿到貸款，這種便利性雖然提升了申請體驗，但也給了不法之徒可乘之機，身份被盜用借貸的風險不斷上升，這也是操作這類網貸套利必須留意的額外風險。現時不少網貸服務為了簡化流程，會免收入息證明或住址證明，只需要透過人臉識別技術核實身份就能完成審批，而騙徒盜取個人資料後，就會利用這些流程漏洞，透過網貸申請渠道冒充他人身份申請借貸。最常見的操作模式，是騙徒先盜取受害人的身份證副本、入息證明、住址證明也就是所謂「借錢三寶」，然後先用受害人的身份冒名開設銀行戶口，接著再以受害人的名義申請私人網貸。除了直接盜取文件之外，騙徒也會透過求職騙案等陷阱騙取個人資料，比如以招聘的名義要求受害人提交個人資料和證明文件，再以公司業務需要為藉口，用受害人的名義申請網貸，貸款存入賬戶後，再要求受害人將資金轉給自己，最後捲款逃離，留下受害人無辜背債。還有一種常見騙術是騙徒先以入錯賬為由，讓受害人歸還匯入的款項，實際上這筆款項就是騙徒以受害人名義申請的網貸，受害人不虞有詐歸還後，才發現自己背上了債務。

4. 早晨信貸的網貸解決方案

早晨信貸的網貸解決方案，針對不同客群的多元財務需求，打造了涵蓋個人資金週轉、債務整理、特定族群專屬方案、物業融資到中小企業經營支援的全方位服務體系，不僅擁有全線上操作的網貸便捷體驗，更搭配AI自動化審核技術，帶來快速靈活的網貸服務。早晨信貸的網貸服務主打不露面、無手續費、免TU三大核心優勢，全程網上操作就能完成所有網貸申請流程，無需親臨據點就能完成全流程申請，搭配AI即時批核技術，通過審核後現金即可即時到賬，能快速回應網貸使用者的緊急資金需求，早晨信貸更承諾網貸全程不收取任何手續費用，即使是提前還款也免收任何額外費用，一般個人網貸額度即可高達百萬元，能對應不同層次的資金需求；在資格審核部分，早晨信貸的網貸申請不要求提供TU報告審查，對TU報告也不作嚴格要求，無論網貸申請人曾破產、有壞賬記錄、正處破產後重組階段，或是從未申請過網貸的新手，都有機會成功獲批網貸，不會因為過去的信貸記錄直接失去網貸申貸機會。針對公務員與專業人士族群，早晨信貸推出專屬的低息網貸方案，專門服務公務員、紀律部隊、醫護人員，不論是長俸制、合約制還是退休公務員都開放申請網貸，不僅能協助申請人一次性清還所有債務，擺脫多重債務的壓力，更提供20分鐘內極速批核的效率，快速解決財務難題。針對財務狀況欠佳、信貸評分較低，無法從銀行或大型財務機構獲得網貸的客戶，早晨信貸也提供二線清數也就是二線債務重組的網貸服務，這項特殊的網貸產品可以協助客戶將現有分散的債務集中整合，不僅能減低每月供款額，更可節省整體利息支出，還能彈性統一還款期，幫助債務人避免陷入債冚債、永遠償還不完的惡性循環，讓供款壓力大幅降低，幫助客戶逐步理清債務重回財務穩定。在物業融資部分，早晨信貸提供全面的物業按揭網貸服務，包含二按及轉按選項，貸款成數可高達九成，和銀行的傳統按揭方案相比，早晨信貸的網貸計劃擁有更為靈活的審批流程，能夠更好地滿足客戶的個性化網貸需求，服務適用的物業類型相當廣泛，包含唐樓、車位、商鋪、廠房及寫字樓都可申請網貸，更特別為未補地價的公屋業主設計定制化的網貸方案，不論客戶是需要資金進行裝修、投資或是其他用途，都能提供合適的對應網貸方案，早晨信貸的物業按揭網貸額度最高可達3000萬港元，一經批核就能隨時提現，資金即刻到賬能及時解決客戶的緊急需求，整體申請流程經過簡化優化，可做到快速估值與批核，讓客戶能極速獲得所需網貸資金，同時早晨信貸的網貸服務不會對客戶的信貸評級造成負面影響，充分保障客戶的信用狀況。針對中小企業的經營資金需求，早晨信貸也提供對應的中小企網貸服務，不同於傳統銀行繁瑣的申請流程，早晨信貸的網貸服務能讓企業輕鬆獲得大額網貸支援，企業可選擇以器材、設備或其他有形資產作為抵押，也可通過相關擔保計劃尋求網貸資金支援，早晨信貸的中小企網貸方案額度最高可達1800萬港元，還款期限最長可達7年，不僅能提供企業充足的資金流轉空間，更能透過較長的還款期限減輕企業的財務壓力，早晨信貸的專業團隊還會依據企業的實際經營狀況和財務需求，量身定制最合適的網貸方案，精準匹配企業營運調度、規模擴展等不同的網貸資金需求。

結語

綜上所述，借私人網貸做定期存款賺取息差的操作，是加息周期下市場息率倒挂衍生出來的投資想法，在理想狀態下確實有可觀的息差收益，但現實操作中，不僅很難獲得廣告宣傳的最低網貸利率，每月還款要求也會不斷侵蝕可用生息的本金，大幅壓縮實際收益，而低息虛銀網貸的額度限制，以及網貸帶來的身份盜用風險，更為這類操作增添了額外的不確定性，不少原本預期的穩定利潤，最終反而變成虧損甚至帶來難以彌補的信息安全損失。投資者在評估這類網貸操作時，必須將所有潛在風險納入考量，不要只看表面的息差就貿然行動。如果讀者對於個人資產配置、低風險投資規劃、網貸選擇有進一步的疑問，建議諮詢專業投資顧問，獲得符合自身風險承受能力與財務狀況的定制建議。